美国铜关税决议延期落地，铜价短期回落压力加剧

美国铜关税决议延期落地，铜价短期回落压力加剧

9月15日早盘，内外盘铜价呈现止跌震荡、跌幅收窄的态势。伦铜在连续大幅回调后，跌势显著放缓，整体于14000美元/吨关口附近窄幅整理，市场静待新一轮方向指引。国内沪铜主力合约延续回落走势，但回调力度较前一交易日明显弱化，盘面承压态势未改。截至目前，沪铜主力报价106830元/吨，自本轮阶段高点112330元/吨快速回落，短短四个交易日累计回调5500元/吨，短期价格波动幅度较大。

当前压制铜价反弹的核心利空来自美国关税政策变动。多家机构消息确认，美国政府再度推迟精炼铜进口关税落地决议，打破了市场此前的一致预期。此前市场提前交易关税加征逻辑，大量贸易商跨洋囤铜、赴美备货，催生阶段性套利行情，铜价也提前计入关税溢价。而本次关税决议延期，直接导致跨境囤铜套利逻辑松动瓦解，前期透支的政策溢价迎来集中回吐，成为近期铜价持续回落的核心推手。

按照美国232调查流程，9月28日为本次90天决策窗口期的法定截止节点。若届时美方继续延期、未能落地明确关税政策，铜价本轮调整行情或将延续，下行空间有望进一步打开。从库存逻辑来看，关税延期将使美国高价囤积的铜源面临外流压力，全球库存再平衡预期升温，短期仍将施压铜价走势。

不过铜价并非单边走弱，基本面仍存在坚实底部支撑。一方面，全球铜矿供应偏紧格局未改，矿山端成本支撑稳固，有效托底国内沪铜价格；另一方面，铜价持续回落将压缩冶炼企业加工利润，大概率倒逼部分冶炼产能主动减产，进而收紧精炼铜现货供给，从基本面限制铜价下行空间。

综合来看，短期市场受美国关税延期、美联储加息预期双重利空压制，铜价整体延续偏弱调整格局。但得益于成本支撑与潜在冶炼减产预期，铜价下方空间相对有限，整体呈现“偏弱震荡、下行有底”的特征。后续重点紧盯9月28日美国铜关税最终决议，以及本周四美联储议息会议的利率决议与政策信号，两大关键事件将主导铜价短期方向。

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影响回收价格的四个因素

出售废品前的三个建议

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