美联储加息预期升温 LME期锌自四年高位回落

美联储加息预期升温 LME期锌自四年高位回落

受美联储鹰派表态引发的加息预期升温影响，LME期锌于上周五从四年高位震荡回落，最终收报3879.5美元/吨，小幅下跌0.23%。此次价格回调核心诱因，是美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放的明确加息信号，大幅扭转市场货币政策预期。

当地时间8月28日，凯文·沃什在全球央行年会上发表鹰派讲话，释放重磅政策信号。他着重强调，美联储2%的通胀目标坚定且固定、绝不松动，直言过去65个月持续偏高的通胀问题，核心责任在于央行政策调控。沃什明确表态，若无法确认基础通胀正以明确、快速的节奏向2%的目标回落，美联储将保留进一步加息的政策选项。

他进一步复盘美联储7月议息会议共识：当前美国通胀水平依旧偏高，多数官员认为，需持续跟踪供应链修复、资金流动及地缘政治局势等关键信息，再灵活调整利率政策，且随时准备根据市场形势收紧货币政策。此番表态是沃什上任以来最为清晰的加息暗示，直接推动市场大幅押注9月美联储加息，美元走强预期升温，进而压制全球工业金属估值。

尽管短期承压回落，但依托库存偏紧的基本面支撑，期锌整体表现依旧亮眼。上周LME期锌累计上涨1.49%，8月月度涨幅达6.6%，创下今年1月以来最佳月度表现，基本面韧性有效对冲了宏观利空压力。

从最新LME库存数据来看，全球锌市场短期供需偏紧格局尚未逆转。数据显示，LME锌库存小幅增加75吨，涨幅0.08%，总量至97950吨。库存结构分化显著：注册仓单大幅减少19.87%，降至75600吨，仅对应全球两日消费量，可用现货货源极度稀缺；注销仓单激增534.04%，达22350吨，注销仓单占库存比重从前一日3.60%飙升至22.82%，大量货源预备出库，市场现货流转提速。

盘面价差同样印证现货紧张格局，当前LME锌现货合约价格较三月期合约高出约200美元/吨，短期现货溢价特征明显。分析师分析，后续锌价走势将取决于库存变化：若库存持续去化、现货供给维持紧缺，锌价将获得有力支撑；但若高价刺激大量存量货源回流交易所仓库，库存压力回升将快速缓解供需矛盾，锌价上行空间将受限。

整体来看，当前锌市呈现宏观承压、基本面托底的双向博弈格局，短期价格大概率维持高位震荡，后续需重点跟踪美联储9月议息结果及LME库存变动趋势。

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影响回收价格的四个因素

出售废品前的三个建议

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